2024年全球電解鋁生產情況

2.1.中國以外地區電解鋁生產情況

根據國際鋁業協會(IAI)的統計，2024年1-11月份全球電解鋁累計產量(不含中國)為2431萬噸，同比小幅增長0.7%，整體供應能力較去年年底沒有特別明顯的變化;2024年11月份日均產量為8.1萬噸，較年初增長1.5%。

數據來源：IAI

圖2-1 國外電解鋁日均產量

2024年以來，海外鋁廠不斷傳來復產、減產或關停的消息。復產方面涉及產能約32.4萬噸/年。美鋁2024年1月1日宣布投資1.81億美元重啟位于西班牙的圣西普里安(San Ciprián)電解鋁廠，該廠從2024年1月開始分階段重啟，整個重啟過程預計將于2025年10月完成，2025年10月-2026年，該廠最低產量應達到原產能的75%，但該廠長期存在能源成本過高的問題，預計該廠重啟是個緩慢過程;隨著能源價格的回落，歐洲地區有部分電解鋁廠準備復產，但涉及規模不大。包括Trimet計劃在2025年中期之前將德國和法國電解鋁廠復產至滿負荷運行，涉及年產能27萬噸/年左右；2024年1月，美鋁Warrick冶煉廠重啟了自2022年7月停產的一條電解槽生產線，涉及產能5.4萬噸/年。總體來看，海外電解鋁雖有復產計劃，但整體復產進度緩慢。減產方面涉及產能約48.8萬噸/年，2024年1月底，位于美國密蘇里州東南部馬斯頓鎮的 Magnitude 7 Metals 電解鋁廠(年產能26.3萬噸)宣布將削減產能，主要原因為化石燃料昂貴和天氣嚴寒。盡管 Magnitude 7 Metals 表明在努力從潛在投資者中獲取新投資以在未來重啟冶煉廠，但目前來看，希望非常渺茫。該鋁廠徹底關停后，未來北美地區產量將會進一步下降；8月力拓旗下新西蘭 Tiwai Point 電解鋁廠受電力供應約束，再次削減了20MW的電力消耗。目前，Tiwai Point工廠的年產能約為34.5萬噸，此次電力削減預計將導致鋁產量減少約12.5萬噸。9月份馬來西亞Samalaju工業園區的齊力鋁業(Press Metal AluminiumHoldings Bhd)公司旗下的第三期電解鋁項目遭遇火災，該火災導致企業3期電解鋁項目約100臺電解槽暫時關停，約影響年產能10萬噸左右。新投方面，印尼華青鋁業部分投產25萬噸/年電解鋁項目。

安泰科統計，截至2024年底，全球電解鋁總生產能力7886萬噸/年，其中國外產能合計3424萬噸/年，與上年持平；2024年全球電解鋁產量約為7296萬噸，較上年增加3.5%；其中，國外電解鋁產量為2950萬噸，同比上漲2.4%，占全球總產量的40.4%。

數據來源：安泰科

圖2-2 2010-2025F國外電解鋁產量

2.2.中國電解鋁生產情況

2024年中國電解鋁生產能力不斷提升，沒有出現頻繁的、大規模的生產波動。一方面，云南電力供應充足，省內電解鋁提前復產且年內未再減產，是今年電解鋁產量增長的主要推動因素；同時，高鋁價也刺激了一部分停產產能和新投項目的釋放。盡管11月份以來，由于虧損嚴重，部分地區開工率有所下降，但減產規模有限，對全年產量影響不大。總體來看，2024年新增和復產規模遠遠超過了減產產能，產量以超預期速度增長。

安泰科統計，2024年電解鋁累計減產規模達44萬噸/年，主要由于11月份以來部分鋁廠因虧損而減產；全年復產產能153萬噸/年，大部分為云南等地區在2023年由于電力短缺而關停重啟的產能，還有一小部分來自于技改后投放；新投產能43萬噸/年。截至2024年12月底，中國電解鋁建成產能4462萬噸/年，較上年增加19萬噸/年；運行產能4361萬噸/年，較年初增加152萬噸/年。

表2-1 2024年中國電解鋁產能變動情況(萬噸/年)

數據來源：安泰科

從產能變化的時間上來看，減產發生在四季度，規模化復產主要集中在二季度，新投產主要集中在三、四季度。由于減產規模較小且發生的時間較晚，對當季開工率影響有限，全行業生產能力整體呈現出逐季增長的態勢。至11月份，開工率達到98.0%的年內最高且也是歷史最高水平；12月份，減產影響有所體現，開工率下滑至97.7%，但依然處于歷史較高水平。

2024年新投產能43萬噸/年，新項目主要集中在內蒙古、新疆和貴州，均為產能置換后新建投產項目，且涉及到部分在產產能的退出。新建項目包括內蒙古華云新材料有限公司三期、新疆農六師鋁業有限公司和貴州省六盤水雙元鋁業有限責任公司，新投產能增量分別為17萬噸/年、20萬噸/年和6萬噸/年。

2024年復產產能152.5萬噸/年，主要分布在云南、貴州和四川等省/區，復產產能主要來自于2023年因電力短缺而關停重啟的產能，還有一小部分來自于技改后投放的項目。2024年，云南來水偏豐，水電發電量大幅增長，風電、光伏等新能源項目投用進度加快，火電機組應開盡開，電力供給有效提升;同時鋁以外的部分其它產業用電量有所下滑，也在一定程度上緩解了前幾年省內電力供應持續緊張的壓力。云南自3月起全面放開負荷管理，省內電解鋁企業迅速復產，7月份運行產能達到578萬噸/年的歷史最高水平，且下半年一直保持該生產能力，為電解鋁產量貢獻了較大增量。此外，雙碳目標實施以來，電解鋁行業節能降碳訴求愈發強烈，尤其是在階梯電價、電解鋁行業節能降碳計劃等相關政策的壓力下，降碳更是企業迫在眉睫的發展戰略，因而圍繞槽型大型化、石墨化陰極、智能化管理等方面而展開的電解槽升級改造項目越來越多。貴州、四川等省/區部分技改項目陸續投產，但由于投產時的生產成本較高，投放進度相對緩慢。

數據來源：安泰科

表2-2 2024年中國電解鋁復產產能變動情況(萬噸/年)

2024年減產產能44萬噸/年。四季度以來，氧化鋁價格直線上升，同時西南部分地區用電價格飆漲，電解鋁企業成本大幅增加，尤其河南、貴州、廣西、四川等高成本地區的鋁廠生產經營壓力較大，相關企業陸續宣布檢修、減產或放緩投復產節奏等。其中，12月份減產較為集中，從當前價格與成本持續倒掛的形勢來看，未來減產或檢修規模仍有擴大之勢。

數據來源：安泰科

表2-3 2024年中國電解鋁減產產能情況(萬噸/年)

2024年內蒙古首次超越山東，成為全國電解鋁產能最高的省份。自2013年開始，山東便超過河南并連續11年成為全國最大的電解鋁生產基地。但是2018年以來，隨著山東不合規項目關停退出以及產能指標大量轉出，導致省內產能規模不斷下降;在此期間，內蒙古、云南承接了大部分的轉移指標，這兩個省份的規模持續擴大。2024年，伊電控股集團有限公司通過集團內部產能轉移的方式，將集團所屬河南省洛陽市伊川縣伊川豫港龍泉鋁業有限公司20萬噸電解鋁產能指標轉移至赤峰市內蒙古東山鋁業有限公司；此外，魏橋云南宏合項目仍在建設中，或將于明年投產，未來，隨著產能置換進一步推進，內蒙古、云南等省/區的產能在全國的占比仍有增長空間，而山東、河南的全國占比將進一步下降。

2024年，全國排名前五的電解鋁省/區為內蒙古、山東、新疆、云南和甘肅，產能占比分別為15.0%、14.5%、14.2%、14.2%和6.9%，較2022年分別提高0.3、-3.1、-0.1、2.1和0.4個百分點。從產量端來看，由于產能轉移過程中，建成未投產能在統計口徑上有偏差，所以個別省/區存在產量大于產能的情況。

數據來源：安泰科

圖2-3 2023年和2024年中國電解鋁產能分布

1.3中國電解鋁經營情況

        2024年，盡管氧化鋁價格大幅波動導致電解鋁成本重心明顯抬升，但從全年來看，鋁價持續高位運行，電解鋁行業依舊維持2000元/噸以上的利潤，尤其是在5月份，利潤達到3581元/噸的年內最高水平。根據安泰科測算，2024年中國電解鋁加權平均完全成本(含稅)為17717元/噸，同比增加7.4%或1223元/噸；全年噸鋁平均利潤約為2227元，同比增加0.9%或20元。

數據來源：安泰科

圖2-4 2024年中國電解鋁成本與理論盈虧走勢圖

        從時間上來看，上半年由于成本增加不明顯且鋁價快速上漲，電解鋁行業利潤持續提升，尤其二季度，連續三個月實現全行業盈利，噸鋁利潤空間保持3000元/噸以上。三季度，豐水期鋁行業用電價格處于較低水平，且氧化鋁價格相對穩定，電解鋁成本相較二季度末小幅下降，而同期鋁價回落幅度較大，盈利空間開始收窄，但依然超過2000元/噸。四季度以來，氧化鋁價格暴漲，枯水期電價亦大幅增加，電解鋁成本呈直線上漲態勢，11月份全行業虧損面開始明顯擴大，12月份平均虧損520元/噸，為近三年來月度首次號損，當月虧損產量占比達到80%。

數據來源：安泰科

圖2-5 2024年12月中國電解鋁行業產能成本曲線